300263隆华传热股票高效复合冷却(凝)器市场先入者 -

其中，复合冷为公司主要产品，占到收入总额的60%以上。

公司是中国第一台高效复合型(甲醇)蒸发式冷却设备的诞生地，是市场的先进者，同时在复合冷的研发和创新方面占据优势。复合冷解决了蒸发冷应用中存在的不同环境换热效率差异大、易结垢等缺陷，较水冷和空冷节水节能效果好，在换热器行业具备较强的竞争优势。

产品下游市场巨大，致力于开拓电力行业市场。公司冷却(凝)设备下游涉及到煤化工、石油化工、冶金、电力等众多工业领域和制冷等行业，预计未来几年平均每年冷却设备的需求规模约为375亿元，市场容量巨大。公司复合型冷凝设备从制冷行业起家，目前从订单情况上来，下游各行业订单较为分散，其中电力、煤化工和石油化工占比相对较高。鉴于电力行业传热设备需求量大，公司未来将电力行业作为重要发展下游行业，并以自备电厂为切入点进入电力行业。

募投项目增加产能，完善产品结构。公司募投资金主要用于高效复合型冷却(凝)器扩产项目和研发中心扩建项目。项目总投资2.62亿元，建设期1.5年，项目完全达产后，预计每年贡献新增销售收入5亿元，每年贡献新增净利润7872万元，大幅提高公司的盈利能力。同时，提高公司设备技术水平，增强公司竞争能力。

盈利预测及估值。预计公司2011-2013年EPS分别为1.02元、1.47元和2.00(6月份有什么节日？6月1日国际儿童节，6月6日全国爱眼日，6月20日世界难民日，6月22日儿童慈善活动日以及6月第三个星期日父亲节。)元。我们认为公司2011年的合理市盈率水平应在28-32倍之间，对应的合理价值区间应在28.56-32.64元之间。

公司面临的主要风险：原材料价格波动风险；下游市场波动风险；技术创新和市场拓展的风险。

（责任编辑：张元缘）